“我們有幾千萬美元，能不能通過馬云買一些國際配售的股票或者親友股?！弊罱恢埽浾咧辽俳恿?個(gè)類似電話，來電者是一些海外投資者和富人，因?yàn)橘徺I國際配售股票或者親友股不需要搖號(hào)。

正在IPO路演中的阿里巴巴股票如今炙手可熱，據(jù)記者了解，阿里巴巴在香港路演的第一天(10月15日)，投資機(jī)構(gòu)就無底價(jià)認(rèn)購了100多億美金。而阿里巴巴此次IPO出售8.589億股，發(fā)行價(jià)定在10-12港元，融資額不超過103億港元。

阿里巴巴的股票已經(jīng)賣光了，但董事長馬云一路上仍然動(dòng)情地宣講阿里巴巴的商業(yè)模式，但這不過是走形式。而守候在新加坡、倫敦、法蘭克福、紐約、舊金山、波士頓的投資者們后悔不迭：“我們?yōu)槭裁床坏较愀廴ビ玉R云，錯(cuò)過了一個(gè)發(fā)財(cái)?shù)暮脵C(jī)會(huì)！”

富人、機(jī)構(gòu)搶購

來自全球各地的不少機(jī)構(gòu)投資者趕在馬云之前就去了香港，而幾名浙東富豪則與馬云同乘一架飛機(jī)去香港。

而10月8日，阿里巴巴向基金公司開展了上市前的推介活動(dòng)，鴻海創(chuàng)始人郭臺(tái)銘出手?jǐn)?shù)千萬美元購買阿里巴巴的股票。

據(jù)記者了解，今年9月，在由阿里巴巴主辦的中國網(wǎng)商大會(huì)上，郭臺(tái)銘被邀作為主講嘉賓。臺(tái)上，郭臺(tái)銘與馬云針鋒相對(duì)，郭臺(tái)銘堅(jiān)定認(rèn)為以流水線為代表的大規(guī)模生產(chǎn)，即鴻海的模式仍然是世界的未來。馬云則認(rèn)為：構(gòu)成世界的基石已經(jīng)松動(dòng)，未來的需求是個(gè)性化的，以互聯(lián)網(wǎng)為手段的網(wǎng)商能滿足這些個(gè)性化的需求，能實(shí)現(xiàn)成本的節(jié)約，他們才代表未來。會(huì)后，郭臺(tái)銘認(rèn)真考察了阿里巴巴，并決定購買其股票。

而在10月8日的推介會(huì)上，雅虎出資1億美元認(rèn)購了阿里巴巴IPO中出售的10%股份。2005年，阿里巴巴收購雅虎中國，雅虎投資10億美元給阿里巴巴，持有阿里巴巴集團(tuán)40%的股份。上市后，阿里巴巴集團(tuán)持有上市公司阿里巴巴70%的股份。

富人及機(jī)構(gòu)的追捧使得阿里巴巴股票供不應(yīng)求。阿里巴巴向聯(lián)交所提交的招股說明書顯示：阿里巴巴公開發(fā)售的股份占B2B業(yè)務(wù)擴(kuò)大后股本的17%，總股本為50.5億股。以12港元的發(fā)行價(jià)計(jì)，阿里巴巴的市值約606億港元。阿里巴巴2007年預(yù)計(jì)凈利潤為人民幣6.22億元，同比增長74%，即去年利潤約為3.6億元。以2007年預(yù)計(jì)利潤計(jì)，其市盈率約為97倍，以2006年實(shí)際利潤計(jì)，市盈率約為168倍。

在香港聯(lián)交所上市的中國高科技股票中，阿里巴巴的市盈率已達(dá)最高。目前，騰訊市值約為980億港元，上一財(cái)年凈利潤約10.6億港元，市盈率約為93倍。剛剛上市的金山軟件(HK：3888)目前市值約為60億港元，去年凈利潤約1.03億港元，市盈率約為58倍。

在納斯達(dá)克上市的中國高科技公司中，阿里巴巴的市盈率僅低于百度。百度目前市值104億美元，上一財(cái)年凈利潤約為4000萬美元，市盈率超過260倍。盛大(NASDAQ：SNDA)目前市值約為28億美元，上一財(cái)年凈利潤約為6800萬美元，市盈率約為41倍。網(wǎng)易(NASDAQ：NTES)目前市值約為24億美元，上一財(cái)年凈利潤約為1.6億美元，市盈率約為15倍。

與阿里巴巴一樣從事B2B業(yè)務(wù)的環(huán)球資源(NASDAQ：GSOL)，目前市值約為12.5億美元，上一財(cái)年凈利潤約為2800萬美元，市盈率約為45倍。

分析師認(rèn)為，與同類公司相比，阿里巴巴股價(jià)偏高。

阿里巴巴的升值空間

“股價(jià)是市場(chǎng)行為，有人買就是合理的。”網(wǎng)易創(chuàng)始人丁磊對(duì)記者說。

但以丁磊、張朝陽、唐駿等為代表的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)領(lǐng)袖認(rèn)為，阿里巴巴目前的成功只是營銷上的成功，它還需要在技術(shù)創(chuàng)新上做更多努力。

張朝陽認(rèn)為，阿里巴巴上市前的成功抓住了兩個(gè)關(guān)鍵字：一是營銷。阿里巴巴有支規(guī)模很大的銷售大軍，馬云口才好，號(hào)召力強(qiáng)。據(jù)記者了解，阿里巴巴集團(tuán)目前7000多名員工，銷售人員占6000人。阿里巴巴旗下即將上市公司阿里巴巴在中國內(nèi)地、香港，美國和歐洲擁有16個(gè)銷售服務(wù)中心，員工超過3500人，其中，營銷人員占了相當(dāng)大的比重。

而第二個(gè)關(guān)鍵詞是“國際貿(mào)易”。依托全球制造向中國轉(zhuǎn)移，在江浙產(chǎn)生了一大批中小型制造企業(yè)，他們需要國際合作，需要尋找海外買家。阿里巴巴通過互聯(lián)網(wǎng)為他們提供了一個(gè)平臺(tái)，這是別人沒有想到的“招數(shù)”，馬云發(fā)現(xiàn)了一個(gè)藍(lán)海，沒有人與他競(jìng)爭(zhēng)。

阿里巴巴2007年預(yù)計(jì)凈利潤為6.22億元，同比增長74%。阿里巴巴2008年的最低利潤目標(biāo)為12億港元，2008年的最低營收目標(biāo)約為40億元。盛大網(wǎng)絡(luò)總裁唐駿認(rèn)為：阿里巴巴業(yè)績?cè)鲩L的另一原因?qū)碜杂趦?nèi)貿(mào)市場(chǎng)的增長。繼在廣州開辦分公司，今年初以來，阿里巴巴已經(jīng)在河北、內(nèi)蒙古、重慶等地建立了眾多分公司，銷售阿里巴巴的中國供應(yīng)商與誠信通服務(wù)。馬云在此前的中國網(wǎng)上大會(huì)上也透露：內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)將是阿里巴巴未來新的增長空間。

另外，阿里巴巴面臨一個(gè)巨大的長尾市場(chǎng)，即巨大的中小企業(yè)市場(chǎng)。據(jù)阿里巴巴網(wǎng)站稱，截至今年6月底，阿里巴巴B2B業(yè)務(wù)共有2400多萬名注冊(cè)用戶，其中85%以上為國內(nèi)用戶。全國中小企業(yè)超過4000萬家，這都可能成為阿里巴巴的客戶。

布局搜索是關(guān)鍵

阿里巴巴的B2B業(yè)務(wù)不會(huì)永遠(yuǎn)是藍(lán)海，丁磊、張朝陽認(rèn)為，阿里巴巴的最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不是環(huán)球資源、慧聰?shù)菳2B網(wǎng)站，而是Google、百度、搜狐等搜索引擎服務(wù)提供商，隨著用戶使用習(xí)慣與技術(shù)的發(fā)展，這兩者會(huì)有交叉。

丁磊認(rèn)為，對(duì)于一個(gè)中小企業(yè)來說，為了讓客戶通過互聯(lián)網(wǎng)找到自己可以有許多種方式，一是通過阿里巴巴，一種是通過門戶的廣告，一種是通過搜索引擎。客戶會(huì)拿這三種廣告效果進(jìn)行比較。未來，阿里巴巴的“中國供應(yīng)商”與“誠信通”不僅需要阿里巴巴提供B2B的服務(wù)，還需要搜索引擎服務(wù)，如何整合搜索業(yè)務(wù)與現(xiàn)有的B2B業(yè)務(wù)對(duì)阿里巴巴至關(guān)重要。

張朝陽則認(rèn)為，阿里巴巴的B2B在國際貿(mào)易中很有優(yōu)勢(shì)：外國客戶不習(xí)慣用中文搜索，大多愿意通過阿里巴巴，因?yàn)榘⒗锇桶蛷慕⒛且惶炱鹁褪敲鎸?duì)對(duì)外貿(mào)易的；但阿里巴巴接下來最大的增長空間是國內(nèi)貿(mào)易，國內(nèi)貿(mào)易更習(xí)慣使用搜索來尋找客戶。

事實(shí)上，在2004年百度還未上市之前，馬云就開始布局搜索業(yè)務(wù)。由于搜索需要一個(gè)強(qiáng)大的技術(shù)團(tuán)隊(duì)，阿里巴巴搜索戰(zhàn)略一直延期至2005年。2005年，阿里巴巴收購雅虎中國，通過擁有雅虎及原3721的技術(shù)正式進(jìn)入搜索業(yè)務(wù)，并聲稱要將電子商務(wù)與搜索技術(shù)完美結(jié)合。