11月15日消息 新浪網(wǎng)于美國東部時間14日晚上8點召開第三季度財報分析師會電話會議。新浪方面參加會議的有：CEO和總裁曹國偉、CFO余正鈞和投資者關系部經理彭暉。

參加會議的分析師有：花旗集團的Jason Brueschke、大摩的Richard Ji、代表美林證券Eddie Leung的分析師、高盛的James Mitchell、Piper Jaffray的Gene Munster、瑞銀的George Chu、貝爾斯登的Wendy Huang、代表SIG公司C. Ming Zhao的分析師、Pacific Crest的Steve Weinstein和小摩的Dick Wei。

以下是會議的主要內容：

首先，花旗集團的Jason Brueschke問曹國偉：能否談談新浪Web 2.0資產的貨幣化機會？記得第三季度初，你曾宣布將為博客業(yè)務的貨幣化采取一些初步行動，正如你在準備發(fā)言中說的，你對此很感興趣，我想你是不是有了提高流量的特殊方法？但展望2008年，能否讓我們知道這些產品的貨幣化何進入實質性階段？這些新服務的貨幣化何時能出現(xiàn)高潮？隨后我還有個問題要問。

曹國偉答：關于Web 2.0產品的貨幣化問題，我想在這更正一個錯誤。我從未正式在新聞發(fā)布會上宣布過任何Web 2.0貨幣化政策，是一些中國媒體在報道，認為我們制定了一些博客平臺收入分享的政策。事實上，我只是在第三季度后期進行了一些嘗試，挑選了約2030個名人博客放置廣告并與他們分享廣告收入。

粗略來看，迄今結果一直相當鼓舞人，這些博客的廣告效果非常接近了我們一些主要頻道的首頁廣告效果，我指的是頁面瀏覽和點擊率。但談到博客廣告收入分享計劃，我認為還處于實驗階段，我們的計劃是在2008年第一季度推出完整的平臺?，F(xiàn)在預測這種特殊產品的規(guī)模和收入貢獻為時過早，我們的目標是在明年下半年開始獲得可觀的收入。目前還有大量的后臺支持問題沒有解決，下結論還太早。

在當前階段，正如我們以前所講的，我們依然在努力實現(xiàn)博客業(yè)務的貨幣化，通過傳統(tǒng)廣告模式在主頁面、首頁和大量博客頻道上放置廣告，并利用用戶參與的方式，允許客戶將博客當作一個平臺推廣大量的綜合廣告活動。為了讓大家有個直觀的了解，我要說的是，上個季度我們已經提過在第二季度里來自博客廣告的收入約為100萬美元，第三季度可能達到160萬美元左右，季度環(huán)比增長60%。我們完全相信，這部分收入在未來幾個季度里將持續(xù)高環(huán)比增長。

Jason Brueschke繼續(xù)問：下一個問題是有關宏觀廣告市場的，當我們轉向競爭激烈的總體市場時，會發(fā)現(xiàn)騰訊做的非常好，雖然基數(shù)比較低但基數(shù)卻在以更快的速度增長，按照我的計算，也許他們的基數(shù)只有新浪的40%或搜狐的2/3，但他們的發(fā)展速度真的很快。

你是否能預測未來2年里騰訊的發(fā)展點在哪，一些發(fā)展點是否與新浪類似？同樣百度也是如此，搜索相對于其他市場似乎影響更大些，品牌廣告在中國并未產生與在其他國家一樣的影響，但在騰訊和百度之間，包括新浪在內哪個會成為廣告市場的領先者，能否談談你對未來2年發(fā)展的看法？我很想知道。

曹國偉答：從宏觀來看，我認為中國的廣告總體市場顯然增長很快，網(wǎng)絡部門作為一個整體發(fā)展速度更快。問題的關鍵在于網(wǎng)絡公司的市場份額。我很難確切說出騰訊的下一步計劃，及未來2年里的業(yè)績表現(xiàn)。但總的來看，我認為騰訊的廣告收入，我的理解是包括了IM平臺及門戶的廣告收入，IM平臺的流量顯然非常巨大，門戶的流量也很大。

新浪與他們的根本區(qū)別在于目標用戶群有很大不同，有不同的用戶認可度及不同的中國廣告商客戶。我們更關注高端用戶和網(wǎng)站，我們的網(wǎng)站是針對受教育程度更高和高端用戶。因此我們在高端產品、產業(yè)部門和服務市場占據(jù)了很大份額，如汽車、數(shù)碼產品、房地產和金融服務等。

我認為，新浪在這些部門會繼續(xù)做的很好，無論是總收入還是市場份額，顯然網(wǎng)絡已經得到市場的更廣泛認同，因此更多的行業(yè)將進入網(wǎng)絡展開營銷活動，不同的公司有不同的側重點。例如，騰訊可能在消費產品、FMCG等方面會做的非常好。我認為每家公司都有很大的發(fā)展空間，每家公司都自己的長處。

關于搜索市場的問題，我認為顯然也在起飛，但我還是認為這與新浪的用戶群有很大不同。搜索可能更受產品、服務和品牌廣告的關注，在目前是中小企業(yè)。我們關注的是大企業(yè)的品牌廣告，因此我們與百度屬于不同類型，我的意思是說，唯一的問題是哪個市場部門發(fā)展更快，而這只能由市場來定。

大摩的Richard Ji問：我有兩個問題，第一是有關奧運會的，很顯然這是明年最大的體育賽事，廣告需求將會非常巨大。新浪是否計劃設立一個專門的奧運廣告預留頻道。奧運會期間廣告價格是否會大幅度提高，以你的計算，已經和新浪達成廣告意向的奧運贊助商占到多大比例？

曹國偉答：實際上你提出了三個問題，第一奧運預留頻道的問題，我們實際上已經推出了奧運頻道，是在去年底推出的，已經運行了近一年時間，因此真正的問題是我們將在奧運頻道增加多少人。我認為奧運會不只涉及到奧運本身，在中國還有大量的與奧運有關的活動和事件，因此我們的戰(zhàn)略是不但要在體育領域和奧運頻道上增加更多內容，而且要利用新浪網(wǎng)站的整體力量，我們的總體優(yōu)勢在于web 1.0產品的新聞領域，如新聞、財經、科技、娛樂等頻道，利用任何與奧運有關的內容做廣告。

例如，我們的財經頻道已經設立一個與奧運有關的中國經濟事件的子頻道，科技頻道也制作了一個針對與奧運相關的科技新產品子頻道。同時我們也會努力利用web 2.0產品、博客和預測平臺，鼓勵用戶記錄任何因奧運帶來的變化及相關事件，因此我們的營銷策略不但是為了吸引用戶參與而且也是為了在奧運前制作大量內容和策劃大量活動，真正活躍我們對奧運的報道和擴大產品影響。

針對奧運會和擴大客戶的廣告機會我們還有很多事情要做。在廣告價格方面，明年無疑是廣告的重要年頭，所有主要媒體都在談論廣告價格的問題，我們在等待市場的反映，及CCTV的年度廣告招標結果。CCTV的廣告招標將在本周或下周開始，具體日期我不清楚。

CCTV的招標結果常常是廣告價格的基準點，明年我們肯定會提高廣告價格。問題是提高多少，我認為任何與奧運報道及廣告有關的東西在中國都是不廉價的，新浪顯然有要求更高價格的優(yōu)勢，因為我們在網(wǎng)絡廣告及體育報道方面有很強的實力。

關于奧運贊助商問題，我只是粗略算了下第三季度和第四季度的廣告商數(shù)量，我認為超過50%的贊助商已經與我們簽署了第三、第四季度的廣告協(xié)議。這意味著他們的廣告或促銷都貼上了奧運標志，我們想超過60-70%的北京本地贊助商和奧運合作伙伴，已經為第三、第四季度在網(wǎng)站上放置了帶奧運標志的廣告。這個數(shù)字還會增加，總的廣告費用也會上升。

關于明年的廣告預算，我們依然在與主要客戶商談，我認為大多沒有確切的數(shù)字，可能有10%的客戶已經想好了投入多少預算，但大多數(shù)還處于談判階段。

大摩的Richard Ji問：最后一個問題也有關新浪的內容聯(lián)盟，顯然你們在稀有和寶貴內容上做的非常好，包括對英超及意甲聯(lián)賽的報道，還有財經內容。能否透露收入分享計劃或已經確保的收入，你對利潤壓力是如何看待，是否會因內容成本的上升而導致利潤下降？

曹國偉答：最近2年里內容成本無疑顯著上漲了，但我們非常謹慎對待內容成本的上升，使其與廣告收入的增長一致，因此你看到我們的毛利潤率最近幾個季度都相當穩(wěn)定。我們的戰(zhàn)略就是從根本上控制內容成本的上升，穩(wěn)定廣告業(yè)務的毛利潤率，可能一些內容的成本在奧運期間會上漲，但廣告收入也會隨之增加。

按數(shù)量計算，內容成本肯定會上升，但按照占總收入的百分比計算，我們有能力控制在一定范圍內，不影響總體利潤水平。

代表美林證券Eddie Leung的分析師Thomas問：能否談談音樂服務業(yè)務的計劃，未來是否會有開發(fā)免費音樂下載服務的戰(zhàn)略？

曹國偉答：是的，在音樂戰(zhàn)略上我們已經建立一個在線音樂平臺，有4、5家主要的音樂公司與我們合作，在提高流量和用戶數(shù)上已經取得很好的效果。同時還開發(fā)了基于時間的音樂產品、音樂平臺和大量的音樂產品下載。我們的長期戰(zhàn)略是，有希望提供收費音樂下載，但在中國現(xiàn)在還早，因為整體環(huán)境不適合收費的合法音樂下載。

目前我們正在與這些音樂公司談判，努力在明年推出一些收費服務?，F(xiàn)在還處于談判階段，下個季度報告發(fā)布時可能會有結果。目前我們正在從音樂平臺上獲得廣告收入，但長期來看，隨著中國法制環(huán)境的改善，加上我們的完備平臺，很有希望發(fā)布收費下載服務。

高盛的James Mitchell問：本季度有80萬美元的收入與谷歌有關，是否大多數(shù)來自Adsense的廣告，還是來自搜索業(yè)務？同時，關于第四季度的非廣告收入政策，你計劃增加100萬美元的收入，是否意味著大多數(shù)來自移動增值服務業(yè)務，還是其他業(yè)務？

曹國偉答：第三季度與谷歌有關的收入，占到搜索收入的一半多點，同時占到Adsense廣告收入的一半少點。關于非廣告收入的增長，第四季度可能50%來自移動VAS，50%來自與谷歌相關的搜索產品。

James Mitchell問：你預計未來谷歌的搜索收入和Adsense品牌廣告收入是否還只是占+-50%多點，還是會出現(xiàn)變化？

曹國偉答：基于目前的結果，明年可能Adsense產品的收入會多些，最近我們進行了大量的優(yōu)化工作，Adsense產品已經出現(xiàn)了好的結果，首先我不是非常滿意這種結果，因此我們與谷歌非常密切地合作，優(yōu)化Adsense產品中有關廣告放置和關鍵詞等問題。我認為已經獲得了一些非常好的經驗，第四季度無法看到，但明年可能會看到非常大的改進。Adsense的收入將超過搜索收入。

Piper Jaffray的Gene Munster問：季度中期就出現(xiàn)了大量的奧運標志爭議，CFO余正均已經坦率地透露，很多廣告商當前都在使用奧運標志，你認為是否會對市場造成混亂，并對新浪的業(yè)務產生影響？

曹國偉答：是的，市場上確實存在誤解，但我已經說過，北京奧運會中國贊助商超過60-70%都這么做了，人們不清楚他們是否可以在網(wǎng)站上放置奧運標志。但幾乎所有在新浪做廣告的奧運合作伙伴都是這么做的，我認為在這個問題上沒什么限制，事實上，最近2個月幾乎沒人談論這個問題。

Gene Munster問：有關游戲問題，你們是否沒有制作游戲的打算？

曹國偉答：這是一個新的正在實施的政策，由于游戲市場的規(guī)模很大，有大量的市場機會。當前我們的戰(zhàn)略是利用目前的產品和平臺，組成一個獨立的游戲部門。由于歷史原因，這些產品和平臺屬于不同的部門，如游戲頻道屬于內容部門，我們的休閑游戲平臺是另一個部門，而基于音頻的IM產品You Talk所在部門與前2個又不同。因此我們將這些產品并入到一個部門里即在線游戲部門，并利用我們在這些領域的所有優(yōu)勢。

例如，我們的游戲頻道為大量玩家獲取信息和參與游戲社區(qū)提供了方便，同時基于音頻的IM產品UTalk也成為很多玩家的主要IM產品，最高同時在線人數(shù)曾達到30萬。因此，它是一個非常好的游戲平臺，我們最初的政策是聯(lián)合這些部門建立一個完整的平臺服務于客戶和用戶。同時還合作運營一些網(wǎng)絡游戲，未來2個季度里，我們將推出新的網(wǎng)絡游戲政策，但目前還沒有開發(fā)游戲的計劃。

瑞銀的George Chu問：有關視頻內容發(fā)布的成本問題，視頻內容發(fā)布的成本對毛利潤率的影響是否會下降？

曹國偉答：視頻內容發(fā)布的成本在廣告費用中的比例不大，我們與中國電信在視頻方面建立了戰(zhàn)略合作關系，為我們提供了帶寬和IDC，這將幫助我們降低視頻內容發(fā)布的成本，最近2個季度已經顯示出這種效果，未來我們打算增加投入，因為這是中國電信未覆蓋或受到限制的領域，因此我們還會購買大量的IDC和帶寬。

相對于其他公司，我們的視頻發(fā)布成本并不高，雖然總體成本將上升，但不會對收入產生很大影響。

貝爾斯登的Wendy Huang問：能否談談奧運后的網(wǎng)絡廣告價格趨勢？價格是否會回落到以前漲20%的水平，還是在大漲之后適度下降？

曹國偉答：明年價格確實會大漲，但目前無法預計會漲多少，以前趨勢每年都在上漲20%，明年可能高些。對于與奧運會或奧運活動有關的廣告商，我們可能不會按照普通廣告標準收費，可能會按照市場需求提高一些。相信明年的總體價格會上漲，將超過20%的幅度。

Wendy Huang問：明年第四季度在奧運結束后你預計會出現(xiàn)什么樣的價格浮動？

曹國偉答：現(xiàn)在回答這個問題太早，與奧運有關的廣告價格可能會下降，但無關的廣告不大可能下跌，這些廣告的價格上漲將持續(xù)到09年。

Wendy Huang問：能否將新浪的游戲頻道與搜狐的17173.com做個比較？

曹國偉答：很難比較，對他們的產品及流量我沒有很多數(shù)據(jù)可參考，但總的來看，我們的游戲頻道是一個子頻道，搜狐的17173.com是個垂直網(wǎng)站，他們有全職關注游戲的工作人員，這與我們不同。因此我們正在努力制作更多的游戲產品，換句話說，我們將提高投入使游戲頻道更具競爭力。

Wendy Huang問：在游戲信息及游戲目標用戶上，你們是否有很大不同？

曹國偉答：就我目前掌握的信息來看，無法確切回答此問題。

Wendy Huang問：你預計無線服務收入將穩(wěn)定增長，能否提供一些對無線業(yè)務毛利潤的未來看法，因為你提到本季度因內容及渠道成本上升，毛利潤出現(xiàn)下降，是否意味著內容提供商更有權談價格？哪些業(yè)務的利潤率會上升？

曹國偉答：不談毛利潤率的問題，談談無線業(yè)務的運營利潤率，我們面臨的成本問題在移動業(yè)務領域非常普遍，一個是與內容有關的運營成本及與移動運營商有關的渠道成本。另一個是與產品促銷有關的營銷成本，就財務來說，與內容提供商分享的收入沒有太大改變，更主要的是與促銷產品的戰(zhàn)略有關。

例如，SMS產品有更高的利潤，而IVR（互動語音應答服務）有更高的收入，但毛利潤率更低，因為我們支付了更高的成本?？傮w利潤壓力可能與促銷方面有關，一些用于無線促銷的渠道如電視廣告，最近的價格一直上漲，08年可能還要上漲，這是我們要談的利潤壓力。

在收入方面，至少本季度和下季度的趨勢來看，短期內可以穩(wěn)定，但長期很難說。

代表SIG公司C. Ming Zhao的分析師問：新浪的可轉換債券記入了資產負債表中的流動負債項目，你是否準備贖回？你的計劃是什么？

余正均答：按照美國GAAP準則，我們的債券在12個月內隨時可以贖回，因此必須記入流動負債項目。關于我們的償付能力，我想至少幾年后才會贖回。

代表SIG公司C. Ming Zhao的分析師問：第二個問題，以目前的市場形勢而言，你是否認為房地產和金融部門在未來幾個季度里會出現(xiàn)疲軟？

曹國偉答：這2個部門的不穩(wěn)定性人們已經談了很多，我們分開來談。美國市場的情況表明，不是房地產出現(xiàn)疲軟，廣告市場也會疲軟，這之間沒有直接的聯(lián)系。廣告市場有自己的規(guī)律。例如，如果房地產市場過熱，人們會減少在媒體上做廣告，因為他們不擔心賣不出去。但市場疲軟時，他們更會做廣告，這與人們的習慣思維相反。

因此，中國房地產市場雖然存在很大變數(shù)，但未來幾年的廣告需求依然很大，只是媒體爭奪市場份額的問題。對于金融部門，與財經有關的網(wǎng)站流量很大，主要是股市熱。因此廣告收入也大幅增加。但我認為，股市雖然存在很大變數(shù)，但不一定會對金融部門產生實質影響，因為財經服務不僅只有股市，還有很多可以開發(fā)的領域。

例如，很多商業(yè)銀行在中國上市，需要大量的營銷活動和廣告，同時個人金融產品如保險、基金投資和其他方面也有需求。這些產品和服務的提供商也在努力推銷產品。另外中國信用卡業(yè)務競爭激烈，有很大的廣告市場機會。因此，不只有股市一個方面，財經服務的需求有很多。正如我以前說過，財經服務的網(wǎng)絡化還處于早期階段，這是一個特殊的廣告領域，未來幾年將獲得大發(fā)展，在這方面我們有很強的優(yōu)勢。

Pacific Crest的Steve Weinstein問：一些有關游戲政策的問題，游戲部門在獲得新內容及新游戲上有哪些要求？是否會積極爭取開發(fā)者利用你們的平臺開發(fā)新軟件？

曹國偉答：我說過，現(xiàn)在談論太多細節(jié)為時過早，首先我們沒有開發(fā)游戲的計劃，近期不會獨立運營游戲，只是利用平臺為玩家和游戲開發(fā)者提供更好的服務，或與游戲運營商合作運營一些業(yè)務。這意味著他們可在我們的網(wǎng)站上提供游戲產品，我們從中分享收入。

小摩的Dick Wei問：總務及行政費用環(huán)比下降，廣告及營銷費用相對穩(wěn)定，能否說明原因？

曹國偉答：總務及行政費用的下降主要是壞賬損失和人員成本下降導致，廣告及營銷費用實際上環(huán)比是增長的，原因是營銷活動增加了。

Dick Wei問：增長率低于總體業(yè)務增長，是否能認為未來一年或2個季度里這種下降會起到更大作用？

曹國偉答：毛利潤率會更為穩(wěn)定，但運營利潤率可能在明年更為重要。

Dick Wei問：下一個問題，你談了很多金融服務的問題，我想知道當前金融部門的廣告商數(shù)量，是否可細分為保險、銀行和基金等。在08-09年度的1-2個季度里，金融服務部門是否會成為三個最重要的廣告部門之一？

曹國偉答：我現(xiàn)在無法提供詳細的信息，但金融服務增長很快，可能在08年成為我們三大廣告部門之一。

Dick Wei問：能否提供一些頁面瀏覽和獨立訪問用戶增長的情況？

曹國偉答：我們從未給出過頁面瀏覽和獨立訪問用戶的數(shù)據(jù)，因為中國缺乏普遍認可的標準。如果有獲得廣泛認可的第三方出現(xiàn)，我們會提供。